تاثیر طرح های تشویقی حقوق صاحبان سهم بر پیشبینی درآمد تحلیلگران

RSS feed.

تاثیر طرح های تشویقی حقوق صاحبان سهم بر پیشبینی درآمد تحلیلگران

بخشی از ترجمه مقاله:

چکیده :

با استفاده از نمونه 932 شرکت مذکور و مشاهدات سال 2492 شرکت در طول دوره 2014-2008، همانطور که در خروجی های غالب تحلیل گران منعکس شد، این مقاله به بررسی تاثیر طرح های تشویقی حقوق صاحبان سهم بر محیط اطلاعاتی تحلیل گران مالی می پردازد- پیش بینی درآمد و توصیه های سهام در محیط شرکت منحصر به فرد چین. این مقاله پی می برد که دقت پیش بینی تحلیل گران به طور قابل توجهی برای شرکت های مذکور با سطوح بالای جبران مدیریت به شکل طرح های تشویقی حقوق صاحبان سهم بالا است. علاوه براین تحلیل گران مالی بیشتر احتمال دارد توصیه های مطلوب سهامی برای شرکت های مذکور صادر کنند که گزینه های سهام مدیریت را اعطا می کنند. علاوه برآن دقت پیش بینی تحلیل گران (پراکندگی/انحراف) به نظر می رسد هنگامی که شرکت ها استفاده از واحدهای محدود سهام را بجای گزینه های سهام در EIP خود برمی گزینند به طور قابل توجهی بهبود یابد (کاهش یافت). این نشان می دهد که دو نوع مشوق های حقوق صاحبان سهم – گزین های سهام یا RSU- تاثیرات متفاوتی بر پیش بینی های تحلیل گران از درآمد دارند. به طور کلی نتایج تجربی این مطالعه با دیدگاه هم راستایی مشوق های مدیریتی سازگار هستند. همچنین این مطالعه نشان می دهد که همه مشوق های حقوق صاحبان سهم تاثیر هم راستایی یکسانی ندارند. در واقع تاثیر هم راستایی گزینه های سهام در مقایسه با RSU ها احتمال دارد از طریق رفتارهای مدیران در فرصت کوتاه مدت جبران شود.

کلمات کلیدی: مشوق های حقوق صاحبان سهام؛ عدم تقارن اطلاعات؛ پیش بینی درآمد تحلیل گران؛ توصیه های سهام تحلیل گران؛ چین

مقدمه:

تحت جدایی مالکیت و کنترل[1]، مالک (کارفرما) قدرت تصمیم گیری خود را به مدیر (کارگزار) محول می کند که انتظار می رود در کسب بهترین منافع این کارفرما اقدام نماید (جنسن و مکلینگ، 1976). با این حال، محول نمودن یک وظیفه به مدیری که دارای اهداف متفاوتی نسبت به مالک است، مشکل ساز می باشد اگر اقدام / تلاش مدیر برای مشاهده و تایید دشوار باشد (لافونت و مارتیمورت، 2002). بنابراین، مالک ممکن است از مشوق های حقوق صاحبان سهام (انگیزه های سهام) برای ایجاد انگیزه مدیر استفاده کند که با ارائه فرصتی برای شرکت در عملکرد آینده کسب و کار از طریق اعطای پاداش ها می باشد. دو دیدگاه رقابتی در مورد تاثیر انگیزه های سهام وجود دارد. فرضیه های سازگاری انگیزه (مشوق) نشان می دهند که مشوق های مدیریتی می توانند با تطبیق منافع مدیران و سهامداران به کاهش هزینه های نمایندگی (کارگزاری) کمک کنند (جنسن و مکلینگ، 1976). در مقابل، فرضیه های مداخله مدیریت استدلال می کنند که با توجه به مالکیت مدیریتی بیش از حد، مدیران ممکن است مواضع خود را تثبیت نموده و سپس اولویت های خود را برای رفتارهای به حداکثر رساندن غیر ارزشی افراطی نمایند (اشلیفر و ویشنی، 1989). مطالعات تجربی اولیه در مورد ارتباط بین مالکیت مدیریتی و ارزش / عملکرد شرکت و همچنین جنبه های مختلف از کیفیت گزارشگری شرکت (به عنوان مثال، مدیریت درآمدی و دقت پیش بینی تحلیلگران)، نتایج نسبتا متفاوتی ارائه می دهند.

علاوه بر این، پژوهش های کمی در مورد انگیزه های مدیریتی وجود دارند که بر محیط اطلاعات تحلیلگران مالی تاثیر می گذارند که به عنوان واسطه های اطلاعاتی برای تولید اطلاعات با ارزش در بازارهای نوظهور عمل می کنند. چین به دلیل محیط نهادی منحصر به فرد آن، یک مورد سودمند است. به عنوان مثال، شرکت های پذیرفته شده در چین معمولا ساختار مالکیت پیچیده تری نسبت به کشورهای غربی دارند و تعداد قابل توجهی از سهام شرکت های پذیرفته شده در آن توسط دولت نگهداشت می شود. مالکیت متمرکز دولتی می تواند شفافیت اطلاعات شرکت ها را با اختلال مواجه کند و باعث ایجاد تعارض منافع بین دولت و سهامداران اقلیت گردد (سو، خو و فان، 2008). همچنین، شرکت های چینی پذیرفته شده، طراحی قراردادهای بازپرداخت مدیریتی را انجام می دهند که عمدتا بر اساس معیارهای عملکرد حسابداری است. اگر عملکرد شرکت پذیرفته شده ضعیف باشد، مدیران به احتمال زیاد، اطلاعات نامطلوب یا دفاتر حسابداری دستکاری شده را حذف نموده تا …

 برای توضیحات بیشتر و دانلود کلیک کنید

تحقیق در خصوص اقتصاد بازار و توزیع درآمد

RSS feed.

تحقیق در خصوص اقتصاد بازار و توزیع درآمد
دسته بندی : علوم انسانی » اقتصاد
اقتصاد اثباتی(3) دستیابی به کارایی اقتصادی را وظیفه خویش
می شمارد. هدف, تخصیص منابع به نحوی است که با امکانات موجود بیش ترین مطلوبیت
فراهم آید. اما این که این مطلوبیت حداکثر شده, چگونه بین آحاد جامعه توزیع شود,
به هنجارهای(4) مقبول جامعه بستگی دارد که قضاوت درباره آن ها بیرون از مسئولیت
اقتصاددان تلقی می شود. در مدل بهینه پارتو که دستیابی بدان هدف اصلی اقتصادهای
رایج است, تمام تلاش, یافتن منحنی سرحدی امکانات ـ مطلوبیت است که مکان هندسی نقاطی
است که بهترین تخصیص منابع بین دو صنعتX وY ,
و بهترین توزیعX وY ,بین دو (گروه) مصرف
کننده A وB را نشان می دهد. مقصود
از بهترین توزیع آن نوع توزیعی نیست که جامعه عادلانه می داند; بلکه بدون ارزش
گذاری عدالتخواهانه, تنها آن نوع توزیعی را در نظر دارد که جمع مطلوبیت دو فرد یا
دو گروه را بیشینه می سازد. یعنی از نظر اقتصاددان اثبات گرا, اگرU U در شکل 1 منحنی سرحدی
امکانات ـ مطلوبیت جامعه باشد, توزیع درآمد (مطلوبیت) ناشی از نقطهM بینA وB همانقدر بهینه است که
نتایج توزیعی نقطهN .
حتی در حالت حدی, نقطهU
هم که تمامی مطلوبیت حاصله را نصیبA می سازد وB را کاملا بی بهره می گذارد, می تواند بهترین توزیع باشد. همین طور
نقطهU که توزیع درآمدی صد در
صد مقابل حالت قبل را ارائه می کند.(5)البته اگر برای هر جامعه ای با توجه به
هنجارهای ارزشی اش توابع رفاه اجتماعی در دست باشد, می توان از حیث نظری به نقطه
بهینه ای از نظر مدل پارتو دست یافت که درآمد (مطلوبیت) را به شکل خاصی توزیع می
کند. شبیه نقطهT
در شکل یاد شده. روشن است که تعیین هنجارهای اجتماعی خارج از وظیفه اقتصاددان است
و پیامبران, فلاسفه, سیاستمداران و مصلحان اجتماعی در ارائه آن ها نقش دارند. گرچه
اقتصاددان خود نیز در این باره قضاوتی دارد, ولی این وجه شخصیت او ربطی به موقعیت
علمی اش ندارد.
اقتصاددان در ارتباط با توزیع درآمد وظائف ذیل را برعهده می گیرد (:258 2000 Sloman,).
O حدود نابرابری را تعیین
و تغییرات آن را در طول زمان تبیین می کند.
O علت وقوع سطح خاصی از
توزیع درآمد را توضیح می دهد, و عوامل رشد یا کاهش نابرابری را روشن می سازد.
O ارتباط بین برابری و
سایر اهداف اقتصادی مثل کارایی را میآزماید.
O سیاست های متفاوتی مشخص
می کند که دولت برای مقابله با فقر و نابرابری برمی گزیند.
O آثار این سیاست ها را بر
خود نابرابری, هم چنین سایر متغیرها, مانند کارایی, تورم و یا بیکاری, ارزیابی می
کند.
فهرست منابع :
ــ آهوبیم, هلن (1375); “شاخص های درآمد در ایران و
جهان”; تهران, بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران, اداره تحقیقات و مطالعات آماری,
شهریورماه
ــ پروین, سهیلا, و دیگران (1373); “روند فقر در برخی از مشاغل و عوامل موثر
در تخفیف یا تشدید آن در مناطق شهری ایران”; تهران, وزارت امور اقتصادی و
دارایی
ــ حیدرنقوی, سیدنواب (1993); “اقتصاد توسعه, یک الگوی جدید”; ترجمه
توانایان فرد, حسن, تهران, پژوهشگاه فرهنگ و اندیشه اسلامی: 1378
ــ کرویتس, ه’ . (1997); “پول, بهره, بحران های
اقتصادی – اجتماعی (ترجمه فشرده کتاب معضل پول)”; ترجمه شهمیرزادی, حمیدرضا,
تهران, کانون اندیشه جوان: 1378
ــ گریفین, ک. و مک کنلی, ت. (1994); “توسعه انسانی, دیدگاه و راهبرد”;
ترجمه خواجه پور, غلامرضا, تهران, وداد: 1377
دسته بندی: علوم انسانی » اقتصاد
تعداد مشاهده:
7
مشاهده
فرمت فایل دانلودی:.doc
فرمت فایل اصلی: DOCX
تعداد صفحات: 35
حجم فایل:120
کیلوبایت
• محتوای فایل دانلودی:

 برای توضیحات بیشتر و دانلود کلیک کنید